观点OPINION

中国化工并购先正达收尾 化工业走出去一片晴天?

 2017年05月12日 10:09

“并购王“中国化工集团并购先正达离成功又进一步,中国化工业走出去也成为走出去的重要领域。

【无所不能 文丨薛晗 张旭东】中国化工企业已经成为国际并购市场上一支举足轻重的力量。

 

中国化工集团430亿美元并购全球农药巨头先正达又有进展,离成功又进一步。中国化工集团10日公布消息,称对先正达由公众持有的全部记名股票(“普通股”)及代表普通股的全部流通美国存托凭证(ADS)要约的阶段性结果。

 

至5月4日中欧夏令时下午16:00点主要约期结束时,有效接受要约且未撤回的股票(含ADS代表的股票)占82.2%。这是此并购案例最新的进展,中国化工集团因此被称为“并购王“,中国化工业走出去也成为走出去的重要领域。

 

5月10日,中国石油和化工联合会(以下简称:石化联合会)与科尔尼公司共同发布《中国化工行业的全球机遇》报告(以下简称:报告),提出在国内结构性产能过剩、市场需求增长放缓、生产成本显著上升、产业创新能力不足的大背景下,“走出去”、实现业务的全球化为中国化工企业带来了新的机遇和业务增长点。

 

凑巧的是,科尔尼参与了中国化工集团收购先正达的案子,并提供相关服务。无所不能就中国化工的并购以及中国化工企业走出去采访了相关人士。

 

“并购王“中国化工再进一步

    

无所不能针对中化工对先正达并购案交易结构和6层SPV融资问题对科尔尼提问,对方表示并未过多参与到融资细节之中,了解有限不方便做出回答。

 

在谈及后期整合中可能会遇到的问题时,科尔尼全球合伙人兼亚太地区能源化工业管理合伙人陆浩文表示尽管未达到如此规模,中化工已经有类似海外并购成熟经验,同时因两者业务未有重叠,业务整合操作较为简单。

 

陆浩文还提出,先正达的管理团队经验丰富,同时在中国本土拥有团队,故未预见过多交易执行方面的困难和风险。预期先正达并入中化工之后,将借中化工之力实现更迅速的业务增长。

 

中国化工行业一直在走出去。报告显示,2016年,中国化工业对外投资总额达880亿元,另有3940亿元对外投资交易已经宣布但未完成。

 

2010年至今,中国化工业对外投资年增长率高达80%。同期,48家化工企业的对外投资总额达1890亿元。

 

中国化工业对外投资一直以来都是由部分大型国企主导。 迄今为止,有6笔中国化工行业对外交易额超过10亿美元(约合人民币63亿元)。

 

而中国化工集团一直是中国化工行业最大的对外投资者,截至目前,累计对外并购交易投资总额高达2280亿元,已完成11笔交易,另有2笔正待完成。2016年,中国化工业对外投资再创新高,其中中国化工集团公司宣布以430亿美元(约合人民币2,890亿元)的价格收购瑞士农用化学品生产商先正达,成为中国最大的海外投资交易。

 

中国化工也因此被称为并购明星,广为关注。最近消息显示,这宗交易已经接近成功。

 

中国化工集团10日公布消息,称至5月4日中欧夏令时下午16:00点主要约期结束时,有效接受要约且未撤回的股票(含ADS代表的股票)占82.2%。

 

这宗430亿美元的并购又进一步。之前,中国化工一直在公布进展,外界判断成功的概率很高。

 

此前的4月25日,中国化工和先正达均在官网发布消息称,为了回应市场的猜测,中国化工再次公告确认收购要约所需的所有监管批准和条件均已获得和满足。5月4日前至少要有67%的先正达发行股票和ADS(美国存托股份)向此交易进行有效股权投标、且不可撤回,以此为准,要约人将于5月18日首次结算时购买并支付所有此类股票和ADS。

 

下面是中国化工的部分并购“清单”。

 

化工走出去哪些国家前景好

     

报告详细分析了十大化工重点细分行业的发展现状、外部环境和投资趋势,指出了国际化的机遇与挑战,在中国化工企业的海外并购,特别是产业和地区筛选方面提出了建议,为中国化工企业走向全球化提供了实践指南。

 

经过充分研究,报告提出,中国化工企业海外投资最大的内部障碍是并购能力不足,行业及市场专业知识不足。

 

中国化工业正在推进全球化战略,增加对外投资。中国的对外化工投资主要是并购交易,而非新建工厂投资。

 

中国化工业对外投资覆盖全球30多个国家和地区,其中7个国家(美国、澳大利亚、加拿大、巴西、德国、新加坡和法国)占中国化工业近期对外投资的一半。 随着“一带一路”战略的实施,预计新丝绸之路沿线国家将成为中国化工业对外投资的重要目的地。

 

报告根据全球化驱动要素将十大化工重点细分行业分为三大领域:专注于低成本原料的领域、专注于实现高利润/高增长的领域以及主要通过全球化和本地化进军主要市场的领域。

 

在全球化工行业投资热点国家和地区中,报告提出,因市场大、原料价格低、商业环境优质,美国和加拿大地区是近十年来中国化工企业并购的主要目的地。北美和亚太地区市场最具吸引力,印度、东盟、中东等“一带一路”国家和地区及非洲、南美等新兴市场吸引力也正在稳步提升。

 

 

科尔尼全球合伙人李健称,在有些细分行业,如氯碱、炼化、化肥等领域,中国技术处于世界领先水平,对“一带一路”欠发达国家更具优势。其中,氯碱和化肥,中国拥有大规模产能,生产和制造经验丰富,在炼化方面,中国拥有为数众多的大型炼化厂,技术先进,而与之对比,美国的炼化行业则已经处于衰退期。另外,在化学工程和建造方面的EPC,建厂建园区方面,中国企业同样具有技术优势。

 

石化联合会副秘书长庞广廉提出,目前通用化学品全球利润率12.6%,而特种化学品的利润率为11.6%。虽然美国和中东的原料价格便宜,但市场主要还是集中在“一带一路”沿线的发展中国家,如中国、印度、巴基斯坦。中国有庞大的人口基数,强大的中产阶级需求,化工企业的业务发展趋势应贴近市场、贴近终端、贴近生活、贴近健康。

 

欢迎关注无所不能微信公众号:caixinenergy

 

网友评论

登录发表言论 新浪、腾讯微博帐号可直接登录
本篇文章暂无评论......
  • 微信公众号

    caixinenergy