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地方试点升级全国碳市场在即,交易问题如何应对?

 2017年09月06日 15:38

在经历了七个地方试点的四年尝试之后,千呼万唤中,全国碳市场即将在今年年底推出。

【无所不能】在经历了七个地方试点的四年尝试之后,千呼万唤中,全国碳市场即将在今年年底推出。

 

从地方试点升级到全国碳市场,在交易层面可能会遇到哪些潜在问题又如何应对?AEX控股公司的创始合伙人、前任美国洲际交易所ICE大中华区董事总经理、芝加哥气候交易所(CCX)亚洲副总裁黄杰夫就此提出了三点建议。

 

 

市场本身的治理结构

 

黄杰夫提到,过去四年的七个地方碳市场试点,在总量控制、配额分配、排放数据的检测、报告、核查(MRV)等方面,积累了大量宝贵经验,为全国碳市场的推出,打下了坚实基础。在交易方面,七家碳交易平台做了积极的探索和努力,积累了有益的实操经验和数据。

 

同时,过去四年的尝试中也暴露了一些问题,突出表现在无论是现货交易,还是随后推出的远期交易,控排企业缺乏参与的积极性,以及市场价格发现功能缺失。

 

黄杰夫认为,出现这些问题的根本原因,在于市场运营者,即交易平台,还不够市场化,平台治理结构不够完善、透明;各试点地区的平台独家运营,没有竞争。

 

对于未来的即将推出的全国碳市场,黄杰夫提出了自己的建议。包括-监管部门清晰界定监管边界,在“裁判员”和“运动员”之间建立明确的红线;鼓励现有七个碳交易平台之间的竞争和市场化重组,让市场遴选最终的胜出者;鼓励民营企业参股碳交易平台,改善平台治理结构,提高市场透明度;避免“政府指定”某一、两个交易平台成为“全国性碳交易平台”。

 

 

“场外交易”的必要性

 

“在受监管的环境下,控排企业和为他们服务的金融机构规范地参与碳排放的场外交易,是降低控排企业交易成本,发现碳排放真实价格的重要机制”,黄杰夫说。目前,欧盟碳市场中,场外交易规模占整个市场的30%左右。

 

那么,中国在碳市场的场外交易方面应该怎么做呢?

 

黄杰夫建议监管部门总结欧、美成熟碳市场的成功经验,鼓励和规范机构主导的场外交易,搭建碳价格发现的立体架构。

 

当下欧盟能源市场(包括电力、天然气、煤炭和碳排放)的一个场外交易平台的并购案,标的资产的收购价格已经接近七亿美元,已经充分显示出场外能源交易的重要地位。

 

 

电力交易和碳交易的自然融合

 

国家发改委、国家能源局近日下发了《关于开展电力现货市场建设试点工作的通知》,提出,组织市场主体开展日前、日内、实时电能量交易,实现调度运行和市场交易有机衔接,促进电力系统安全运行、市场有效运行,形成体现时间和位置特性的电能量商品价格,为市场主体提供反映市场供需和生产成本的价格信号。试点地区要在2018年底前启动电力现货市场试运行。

 

在国外,美国加州20多年前开始电力市场化改革。加州大型发电企业Sempra Energy配合电改重新改造了企业内部业务流程,更新了公司信息系统,还从美国大型金融机构AIG挖来了一个完整的交易和风控团队。2013年初,加州碳市场上线,电力公司利用现有的交易团队和风控体系,顺利参与了碳市场的价格发现和风险对冲。二十多年来,Sempra公司的股价从十几美元,上升到今年的119美元。

 

黄杰夫提出,随着中国电力现货市场和全国碳市场的平行推进,电力企业的管理、内控水平,必然要上升到一个更高层次;一个公司在碳排放、电力和动力煤交易方面的表现,直接关系到公司的盈利水平;交易和风控将成为电力企业核心竞争力的重要组成部分。

 

 

【黄杰夫(Jeff Huang)目前是AEX控股公司的创始合伙人。2010至2016年,Jeff任美国洲际交易所ICE大中华区董事总经理。2005至2010年,Jeff任芝加哥气候交易所(CCX)亚洲副总裁,参与了CCX同中石油集团合资组建的天津排放权交易所的谈判、创立和经营。Jeff在美国有十多年的跨国并购和期货市场的经验,所涉及的领域包括交易所、期货公司、金融软件基础设施等。作为外聘专家,他曾数次为中国证监会(CSRC)执笔撰写了有关中国期货市场基础建设的技术报告,并应邀在美国外交关系委员会(Council on Foreign Relations)、伍德鲁·威尔逊中心、约翰斯·霍普金斯大学、芝加哥大学、纽约大学、北京大学、清华大学、长江商学院等机构和高校就国际、国内碳市场和中国期货市场的发展演讲和举办讲座。Jeff曾是FT中文网和《21世纪经济报道》的专栏作家,毕业于北京外交学院(硕士)。】

实名微博:weibo.com/carbonjeff

 

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